Các chính phủ trên toàn cầu đang khám phá và ra mắt stablecoin để cạnh tranh với các token số gắn với đồng đô la Mỹ.
Tuần này, đồng stablecoin đầu tiên được quản lý, neo theo phiên bản quốc tế của đồng Nhân dân tệ Trung Quốc (CNH) dành cho thị trường ngoại hối, cùng với một stablecoin đồng won Hàn Quốc (KRW), đã chính thức ra mắt trong bối cảnh cuộc đua stablecoin toàn cầu ngày càng nóng lên.
Công ty công nghệ tài chính AnchorX đã giới thiệu stablecoin AxCNH neo theo đồng nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) vào hôm thứ Tư tại Hội nghị Thượng đỉnh “Vành đai và Con đường” ở Hồng Kông, theo Reuters, sau khi Trung Quốc có sự thay đổi chính sách, chấp nhận stablecoin cho thị trường quốc tế.
Stablecoin này được thiết kế để hỗ trợ các giao dịch xuyên biên giới với các quốc gia tham gia sáng kiến “Vành đai và Con đường” – dự án cơ sở hạ tầng kết nối Trung Quốc với Trung Đông, châu Âu, và thiết lập các tuyến thương mại hàng hải với nhiều khu vực khác.
Trong khi đó, công ty hạ tầng tài sản số BDACS cũng công bố ra mắt KRW1, stablecoin neo theo đồng won Hàn Quốc, vào hôm thứ Năm.
Cả KRW1 và AxCNH đều là các stablecoin được thế chấp vượt mức (overcollateralized), tức là được bảo chứng đầy đủ 1:1 bằng tiền pháp định gửi ngân hàng hoặc các công cụ nợ chính phủ do bên lưu ký nắm giữ.
(Hình minh họa cách quản lý stablecoin KRW1 – Nguồn: BDACS)
Stablecoin trở thành yếu tố mang tính địa chiến lược
Stablecoin giờ đây đã trở thành một lĩnh vực có tầm quan trọng địa chiến lược, khi các chính phủ gấp rút đưa tiền pháp định của mình lên “đường ray kỹ thuật số” nhằm tăng nhu cầu sử dụng đồng tiền quốc gia ở phạm vi quốc tế, qua đó giảm thiểu tác động lạm phát từ việc in thêm tiền.
Mối quan hệ giữa stablecoin, tiền pháp định, lạm phát và nợ chính phủ
Hệ thống tài chính truyền thống chậm chạp, cần hạ tầng phức tạp mà không phải lúc nào cũng có ở các khu vực đang phát triển. Thêm vào đó, các kiểm soát vốn ở nhiều quốc gia hạn chế nhu cầu đối với đồng nội tệ.
Đưa tiền pháp định lên blockchain – vốn hoạt động 24/7, cho phép thanh toán xuyên biên giới gần như tức thì – sẽ làm tăng nhu cầu quốc tế nhờ việc giúp đồng tiền trở nên dễ tiếp cận hơn, từ đó phần nào bù đắp sự mất giá do lạm phát tiền tệ.
(Biểu đồ: Nợ quốc gia của Mỹ đã vượt mốc 37 nghìn tỷ USD trong bối cảnh nợ công toàn cầu ở mức kỷ lục – Nguồn: US Debt Clock)
Lạm phát tiền tệ dẫn đến giá cả tăng cao, bởi nhu cầu đối với đồng tiền không tăng tương ứng với lượng cung mới được tạo ra thông qua việc in tiền.
Các nhà phát hành stablecoin thế chấp vượt mức như Tether và Circle giúp giải quyết vấn đề này bằng cách mua trái phiếu chính phủ và tài sản tiền mặt để bảo chứng cho token fiat kỹ thuật số, sau đó phân phối token đến bất kỳ ai có điện thoại di động và ví crypto.
Về bản chất, các công ty này đã mở ra một con đường cho hàng triệu người trên toàn cầu trở thành người mua trái phiếu gián tiếp, từ đó thúc đẩy thị trường trái phiếu, hạ lợi suất nợ quốc gia và giảm gánh nặng trả lãi nợ cho chính phủ.
Hiện tại, Tether là một trong những tổ chức nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ lớn nhất thế giới, vượt qua nhiều quốc gia phát triển như Canada, Na Uy và Đức.
Cố vấn của Tổng thống Nga Vladimir Putin, ông Anton Kobyakov, gần đây cho biết chính phủ Mỹ đang tìm cách bù đắp khoản nợ công 37 nghìn tỷ USD thông qua stablecoin và vàng, nhằm củng cố niềm tin vào đồng USD đang suy yếu.
Bình luận chuyên sâu
📌 Stablecoin trở thành vũ khí địa chính trị mới
Việc Trung Quốc phát hành AxCNH và Hàn Quốc ra mắt KRW1 cho thấy các chính phủ không còn đứng ngoài cuộc chơi stablecoin nữa. Họ đã nhìn thấy sức mạnh của việc “đưa tiền quốc gia lên blockchain” – vừa tăng tính cạnh tranh tiền tệ, vừa giảm phụ thuộc vào đồng USD.
💡 Tại sao lại quan trọng?
- Địa chính trị: Nếu stablecoin CNH được dùng rộng rãi trong thương mại “Vành đai và Con đường”, Trung Quốc có thể mở rộng ảnh hưởng tiền tệ của mình.
- Thanh khoản toàn cầu: Các doanh nghiệp có thể giao dịch xuyên biên giới nhanh hơn, không bị giới hạn giờ hành chính hay phí chuyển tiền quốc tế cao.
- Chiến lược nợ công: Stablecoin thế chấp bằng trái phiếu giúp chính phủ phát hành thêm nợ nhưng vẫn duy trì sức mua cho đồng tiền.
⚠️ Những thách thức phía trước
- Niềm tin & minh bạch: Liệu AxCNH và KRW1 có audit minh bạch như Circle, hay sẽ đi theo lối mòn của các stablecoin “mập mờ” về dự trữ?
- Phản ứng từ Mỹ & phương Tây: Khi thấy vị thế USD bị thách thức, Mỹ có thể siết chặt quản lý stablecoin, thậm chí áp dụng các biện pháp chính trị – tài chính để bảo vệ ưu thế đồng bạc xanh.
- Rủi ro kiểm soát vốn: Trung Quốc vốn kiểm soát dòng tiền rất chặt. Stablecoin CNH sẽ được tự do lưu thông, hay vẫn nằm trong tầm kiểm soát của Bắc Kinh?
⚡ Kết luận
Stablecoin đã đi xa hơn phạm vi một sản phẩm crypto. Nó đang trở thành công cụ chiến lược của các quốc gia trong cuộc đua tiền tệ toàn cầu. Sắp tới, thị trường không chỉ chứng kiến sự cạnh tranh giữa USDT và USDC, mà còn là cuộc chiến stablecoin giữa các cường quốc – nơi blockchain đóng vai trò nền tảng cho trật tự tài chính mới.
